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本文来自：华尔街见闻，作家：潘凌飞，原文标题：《谁在抢金条？大众现货黄金的中心——伦敦，金条垂死了！》，题图来自：视觉中国

近日，跟着大众金价再掀上升潮，伦敦看成大众现货黄金往返的中心，也出现了旷费的金条缺少风光。

据英国 * 金融时报报说念，从英格兰银行金库索求黄金的恭候工夫已从正本的几天延伸至 4 至 8 周。一位业内高管暗示："东说念主们无法赢得黄金，因为大批黄金已被运往纽约，剩下的则卡在列队中。伦敦市集的流动性照旧收缩。"

分析觉得，伦敦什物黄金的需求主要来自好意思国和大众央行。特朗普关税的担忧和黄金套利往返共同鞭策了好意思国的黄金需求。

周五，大众现货黄金升至 2800 好意思元 / 盎司上方，续创历史新高。

好意思国黄金库存激增

自 2023 年 11 月好意思国大选以来，黄金往返商和金融机构已将 393 吨黄金滚动到纽约商品往返所（Comex）的金库中。这使得 Comex 的黄金库存水平上升了近 75%，达到 926 吨，创下自 2022 年 8 月以来的最高水平。

还有市集参与者暗示，好意思国的总黄金流入数字可能远远高于 COMEX 数字，因为可能还有一些黄金流入了汇丰银行和摩根大通等银行在纽约的私东说念主保障库。

寰宇黄金协会市集计策师 Joe Cavatoni 暗示："黄金需要过问纽约，这基本上是鞭策‘囤积’的原因。这导致许多东说念主说‘咱们念念提前行为’，从而推高了期货市集的溢价。"

黄金流向好意思国的两大原因：关税 + 套利

当今来看，鞭策现货黄金从伦敦流向好意思国的主要有两大原因：

1. 特朗普政府潜在关税的担忧：尽管特朗普尚未明确暗示要对黄金征收关税，但市集参与者顾忌可能会出现针对原材料（包括黄金）的新关税。

2. 价钱套利契机：纽约期货往返所的黄金价钱高于伦敦现货市集，这种旷费的套利契机刺激了往返商将黄金运往大欧好意思此岸。往返者需要赢得黄金来引申某些期货合约，这使买方不错进行黄金的什物委派。

上周，Comex 6 月黄金合约较伦敦价钱每盎司最高溢价 60 好意思元，跟着往返商将黄金滚动至纽约，价差已回落至每盎司 10 好意思元。

当今，伦敦是大众主要的现货黄金往返市集，而纽约 Comex 往返所是主要的期货黄金往返市集。

央行亦然什物黄金大买家

华尔街见闻此前著述中提到，大众央行当今亦然什物黄金的主要买家，其中一家匿名央行在伦敦长尾市集购买了 43 吨黄金。

在 1 月 19 日发布的研报中，高盛分析师 Lina Thomas 和 Daan Struyven 发现，近日场外的央行黄金需求只怕加多，因此上调了本年对央行买盘的预测。

高盛在证明中暗示，证明最新估算，2024 年 11 月，央行及机构在伦敦场酬酢易市集（OTC）的黄金买盘达到 117 吨，远高于此前预期的 46 吨。

具体而言，中国央行仍是最大买家，11 月共购入了 50 吨黄金，其次是一家匿名央行通过瑞士渠说念购买了 43 吨的黄金。

基于此，高盛将 2025 年央行的月均购金量预期从 38 吨上调至 41 吨，为 2022 年前 17 吨水平的两倍多。

不外，尽管上调了央行需求预期，但高盛仍看护对 2026 年二季度金价达 3000 好意思元 / 盎司的预测，主如若因为该行瞻望好意思联储本年的降息力度将有所看护开云提款靠谱官网入口，带动黄金 ETF 需求下滑。